(※ 하이투자증권 보고서 주요 내용)
내수 회복 신호인 8 월 소매 판매 증가율 플러스 전환
8월 중국 주요 실물지표가 서프라이즈를 기록하는 등 중국 경제 회복 속도에 탄력이 붙고 있다. 산업생산은 전년 동월 5.6%로 시장 예상치 5.1%를 큰 폭 상회했다. 그리고 가장 고무적인 지표는 소매 판매로 8월 소매 판매 증가율은 전년 동월 0.5%로 전월(-1.1%) 및 시장 예상치(0.0%) 큰 폭으로 상회하는 동시에 마침내 플러스 증가율을 기록했다. 올해 처음으로 소매 판매 증가율이 플러스 국면으로 전환한 것이다. 고정투자 역시 -0.3%로 전월치(-1.6%)는 물론 시장 예상치(-0.4%)를 상회했다. 고정투자 증가율이 아쉽게 플러스 전환되지 못했지만 9월에는 플러스 전환이 기대된다.
중국 경제를 대표하는 3대 실물지표(산업생산, 소매 판매 및 고정투자)가 동시에 플러스 전환을 목전에 두고 있음은 중국 경제 정상화에 긍정적 시그널로 평가할 수 있다. 특히, 소매판매가 역성장 흐름을 지속하면서 그동안 중국 경제의 근심거리였지만 본격적인 소비 반등 신호가 나타났다는 점에서 4분기 중국 경기, 즉 성장률 제고에 이바지할 것이다.
미-중 갈등 리스크에도 불구하고 중국 경제 회복 탄력 속도는 높아질 듯
화웨이 제재 등 미-중 무역 갈등이 여전히 확산하고 있지만 11월 미 대선 전까지도 미-중 갈등이 뚜렷한 탈출구를 찾기는 어려운 점은 중국 경기회복에 큰 부담 요인이다. 따라서 중국 정부는 경기 회복을 위해 수출보다는 내수 회복에 더욱 초점을 맞출 공산이 높다. 단기적으로 소비와 SOC 투자 등 내수 중심의 성장 전략을 추진하는 동시에 중장기적으로 디지털 경제 체제 전환이라는 장기적 성장 전략을 지속해서 추진할 것이다.
다행스러운 것은 앞서도 지적한 바와 같이 소비 경기 회복 시그널이다. 코로나 19 충격 이후 중국 정부의 각종 내수 부양정책이 별다른 효과를 보지 못한 상황이었지만 최근 중국 내 코로나 19 상황이 빠르게 진정되면서 소비 심리가 살아나기 시작한 것으로 평가된다. 또한 주택가격 상승과 고용시장 개선 역시 소비 사이클 반등을 지지할 것으로 기대된다.
여기에 위안화 절상 흐름 역시 소비 등 내수 경기 호조에 일정 부문 기여를 할 전망이다. 참고로, 역외 위안/달러 환율의 경우 15일 장중 6.7위안대로 하락, 지난해 5월 8일 이후 가장 낮은 수준을 기록 중이다. 중국 정부의 내수 부양 의지를 읽을 수 있는 또 다른 시그널이다.
구체적으로 소비 사이클의 추가 반등을 엿볼 수 있는 신호는 자동차 판매이다. 8월 상용차를 포함한 전체 자동차 판매 증가율은 전년 동월 11.7%로 4개월 연속 두 자리 증가율을 유지하고 있다. 승용차 판매증가율 역시 전년 동월 6.2%로 4개월 연속 증가세를 보여주고 있음은 4분기 중국 소비 사이클의 추가 반등 가능성을 엿볼 수 있는 지표이다.
소비와 더불어 중국 경기 회복을 견인하는 것은 누차 강조되고 있는 전통적 SOC 투자와 디지털 인프라 투자 사이클이다. 지방정부의 특수채 발행 등을 통해 전통적 인프라 투자 확대가 고정투자 증가율의 빠른 반등으로 이어지고 있다. 물론 올해 예정된 지방정부 특수채 발행 물량이 거의 소진되고 있어 전통적 인프라 투자 증가율이 다소 둔화할 수 있다. 그러나, 6~8월 중 발생한 홍수 피해 복구를 위안 대규모 정부 지출이 이를 상쇄 시켜 줄 것이다.
디지털 인프라 관련 투자 역시 중국 경기회복에 중요 모멘텀 역할을 지속할 것이다. 8월 IT 관련 투자 증가율은 전년 동월 11.7%로 증가 폭이 더욱 확대되었다. 특히 제조업 전체 고정투자 증가율이 약 -8% 수준임을 고려할 때 IT 부문 투자증가율은 글로벌 투자 추세는 물론 중국 정부의 디지털 경제와 관련된 적극적 정책 의지를 읽을 수 있다.
중국 경제가 완전체 모습이 아닌 것은 분명하다. 미-중 갈등 지속과 글로벌 공급망 정상화 지연 등은 당분간 중국 경제와 성장 흐름이 완전한 모습을 찾기 어렵게 하는 요인이다. 그러나, 8월 지표에서 확인되듯이 코로나 19의 성공적 통제에 기반한 내수 경기 회복은 중국 경제의 회복 속도를 더욱 높일 수 있고, 이는 한국 등 글로벌 경제에는 긍정적 신호라 평가할 수 있다.
★★★★★
★★★★★
▶블로그 검색◀
▶최근 7일간 많이 본 글◀
-
(※ KR선물 서상영 이사님이 공개한 유용한 정보 제공 기관 목록이다. 블로그에 가면 파일로도 받을 수 있다. 블로그는 여기를 클릭. ) 00 매일 Trader or Economist : 네이버 블로그 Telegram ...
-
(※ 국회예산정책처는 『군인연금제도 검토 및 개선 과제』라는 보고서를 발간했다. 서문에서 보고서는 "전 세계 여러 국가는 공적연금제도가 국가 재정에 상당한 부담으로 작용하자 ‘더 내고 덜 받는’ 방향으로 연금개혁을 추진하고 있습니다. 우리나...
-
(※ 지난 3월 24일 일본 경제산업성은 반도체 등 디지털 기업 경영인, 전문가, 유관 정부 부처가 참여하는 ‘반도체·디지털산업전략검토회의’(이하, 경제산업성 전략검토회의)를 개최해 일본의 반도체·디지털산업 경쟁력 강화 방안으로 ‘반도체 전략’과 ‘반...
-
(※ 한국수출입은행 해외경제연구소가 발간한 보고서 일부를 소개한다. 보고서 전체는 여기를 클릭하면 구할 수 있다. ) 세계 신재생에너지 시장 전망 ■ 2030년까지 세계 신재생에너지 설치량은 2,995GW에 달할 것으로 전망 ○ 2014년 ...
-
(※ 국립외교원에서 세미나 내용을 바탕으로 정리해 발간한 보고서 내용 가운데 일부를 공유한다. 공유한 글 말미에 지적했듯, 아직 이들 협정의 실효성에 대한 의구심이 크다.) 《RCEP와 CPTPP의 주요 특징》 RCEP과 CPTPP는 아시아 지역경제통...
태그
국제
경제일반
경제정책
경제지표
금융시장
기타
한국경제
*논평
보고서
산업
중국경제
fb
*스크랩
부동산
KoreaViews
책소개
트럼포노믹스
일본경제
뉴스레터
tech
미국경제
통화정책
공유
무역분쟁
아베노믹스
가계부채
블록체인
가상화폐
한국은행
원자재
환율
외교
국제금융센터
암호화페
북한
외환
중국
인구
한은
반도체
에너지
정치
증시
하이투자증권
코로나
금리
AI
미국
연준
주가
하나금융경영연구소
논평
수출
자본시장연구원
중동
채권
일본은행
대외경제정책연구원
산업연구원
칼럼
한국금융연구원
BOJ
ICO
일본
자동차
국회입법조사처
삼성증권
생성형AI
세계경제
신한투자증권
에너지경제연구원
우크라이나
인공지능
인플레이션
전기차
지정학
한국
IBK투자증권
KIEP
TheKoreaHerald
미중관계
분쟁
브렉시트
현대경제연구원
BIS
CRE
IT
KB경영연구소
KB증권
OECD
대신증권
무역
배터리
상업용부동산
수소산업
원유
유럽
유진투자증권
저출산
전쟁
ECB
IBK기업은행
IEA
KIET
LG경영연구원
NBER
PF
공급망
관광
광물
기후변화
보험연구원
비트코인
생산성
선거
신용등급
신흥국
아르헨티나
연금
원자력
유럽경제
유안타증권
유춘식
이차전지
자본시장
자연이자율
중앙은행
키움증권
타이완
터키
패권경쟁
한국무역협회
환경
Bernanke
CBDC
DRAM
ESG
EU
IPEF
IRA
KDB미래전략연구소
KOTRA
MBC라디오
ODA
PIIE
RSU
SNS
Z세대
경제안보외교센터
경제학
고용
골드만삭스
공급위기
광주형일자리
교역
구조조정
국민연금
국제금융
국제무역통상연구원
국제유가
국회미래연구원
국회예산정책처
규제
금
넷제로
논문
대만
대한무역투자진흥공사
독일
동북아금융허브
디지털트윈
러시아
로봇
로봇산업
로슈
로이터통신
머스크
물류
물적분할
미래에셋투자와연금센터
버냉키
복수상장
부실기업
블룸버그
사회
삼프로TV
석유화학
소고
소비
수출입
스테이블코인
스티글리츠
스페이스X
신한금융투자증권
씨티그룹
아프리카
액티브시니어
양도제한조건부주식
엔
예금보험공사
외국인투자
원전
위안
유럽연합
유로
은행
이승만
인도
인도네시아
자산관리서비스
자산운용업
잘파세대
재정건전성
주간프리뷰
중립금리
철강
코리아디스카운트
코스피
테슬라
통계
통화스왑
통화신용정책보고서
팬데믹
프랑스
플라자합의
피치
하나증권
하마스
한국수출입은행
한국조세재정연구원
한국투자증권
한화투자증권
혁신
홍콩
횡재세