(※ 하이투자증권 보고서 주요 부분이다.)
※ BOJ, 연내 추가 완화정책 가능성은 낮은 것으로 판단
전반적인 일본의 경기 상황 및 대내외 여건을 감안했을 때 추가적인 완화정책 가능성을 배제할 수 없으나, 당사는 BOJ가 연내 추가적인 완화정책을 실시할 가능성은 낮다고 평가한다.
그 근거는 첫째, QQE의 지속에 엄연한 한계가 존재하기 때문이다. BOJ가 보유하고 있는 JGB는 총 발행량의 27%이고, 연간 매입 규모는 일본의 재정수지 적자보다 2배 가량 많다. 이는 BOJ가 QQE를 지속할 경우 BOJ 보유 비중은 지속적으로 높아질 수 밖에 없다는 것을 의미한다. JGB의 주 보유자인 은행과 보험회사 등은 자산 배분 과정에 만기 불일치 문제를 최소화해야 하기 때문에 일정 수준의 JGB를 보유할 필요가 있어 해당 기관으로부터의 매입은 한계가 있다. 이는 QQE의 시간적 한계가 엄연히 존재함을 의미하며, QQE 재확대가 정책의 시간적 한계를 축소시킬 수 밖에 없다는 점은 QQE 재확대의 부담으로 작용하고 있다.
둘째, BOJ가 2016년 회계연도에 인플레이션 목표 달성을 지속적으로 전망하고 있기 때문이다. 2년 내 인플레이션 목표 달성을 전망하고 있는 상황에서 추가적인 QQE 시행은 인플레이션 목표 달성이 실패할 것임을 자인하는 것이며, 이는 QQE의 효과에 대한 시장의 신뢰뿐만 아니라 인플레이션 기대에도 부정적인 영향을 미치게 된다. 정책 신뢰 및 인플레이션 기대 훼손은 정책 효과에 부정적인 요인으로 작용하고, 이는 QQE 정책 자체의 실패로 이어질 수도 있다는 점에서 QQE 확대에 걸림돌로 작용할 것이다.
셋째, 구로다 총재의 최근 발언 내용 등을 감안했을 때 추가적인 완화정책 가능성이 낮다. 현재 위원회 구성은 구로다 총재가 QQE 확대를 결심하고, 부총재들이 이러한 의견을 그대로 따를 경우 QQE 확대가 시행될 수 있는 구조이다. QQE 확대를 표결할 경우 이시다, 기우치, 사토 정책 위원은 QQE 확대 반대 의사를 꾸준히 표시하고 있어 반대표를 던질 것이 확실시되며, 최근 시라이 정책위원도 BOJ 집행부와 인플레이션 전망에 있어 인식차이를 드러내고 있다는 점에서 반대 표결을 할 수 있다. 그러나 도요타 출신의 후노 정책 위원, 통화 팽창을 통한 디플레이션 탈피를 강조하는 하라다 정책 위원은 찬성표를 던질 가능성이 높아 5:4 혹은 6:3으로 QQE 확대가 통과될 수 있다.
결국 중요한 것은 구로다 BOJ 총재의 결정이다. 그러나 최근 현재 시점에서는 추가적인 금융완화가 필요하지 않다는 발언을 내어놓는 등 QQE 재확대에 대해서는 회의적인 입장을 견지하고 있다. 또한 124엔 중반에서 구로다 BOJ 총재의 엔화 약세 견제 발언이 나오고, 엔화 약세의 부작용에 대한 우려도 적지 않은 상황에서 추가 엔화 약세를 촉발시킬 QQE 확대 가능성은 더욱 낮아진다. 엔/달러 환율은 구로다 BOJ 총재의 발언으로 소위 ‘구로다 라인’이 저항선으로 작용하고 있는 상황이다. 글로벌 달러화 강세가 전개되어도 엔화 약세는 제한적인 수준에 그칠 가능성이 높다.
▶블로그 검색◀
▶최근 7일간 많이 본 글◀
-
(※ KR선물 서상영 이사님이 공개한 유용한 정보 제공 기관 목록이다. 블로그에 가면 파일로도 받을 수 있다. 블로그는 여기를 클릭. ) 00 매일 Trader or Economist : 네이버 블로그 Telegram ...
-
달러 초강세 현상이 이어지는 가운데 급기야 1980년대 플라자 합의 직전 상황이 언급되기 시작했다. 미국의 재정적자와 무역적자 확대 속에 달러지수가 1980년 9월 86 선에서 무려 5년간 상승 일변도 흐름을 보이며 1985년 2월 160 선을 돌파했...
-
한국 시간 14일 오후 현재까지 이란-이스라엘 갈등 상황에 관한 로이터통신 보도 내용을 간략히 정리해 공유한다. 이어 윤석열 대통령이 긴급 경제·안보 회의를 주재한 내용과 국제금융센터가 정리한 해외 금융시장 반응 등을 소개한다. 블로그 글 맨 아래 관...
-
(※ 국립외교원에서 세미나 내용을 바탕으로 정리해 발간한 보고서 내용 가운데 일부를 공유한다. 공유한 글 말미에 지적했듯, 아직 이들 협정의 실효성에 대한 의구심이 크다.) 《RCEP와 CPTPP의 주요 특징》 RCEP과 CPTPP는 아시아 지역경제통...
-
최근 환율 급등이 금융시장에 불안감을 자아내고 있다. 달러/원 환율은 12일 서울 외환시장에서 장중 1375.5원까지 치솟으면서 지난 2022년 11월10일 이후 최고치를 기록했다. 이어 12일 밤 뉴욕 차액결제선물환(NDF) 시장에서 달러-원 1개월...
태그
국제
경제일반
경제정책
경제지표
금융시장
기타
한국경제
*논평
보고서
산업
중국경제
fb
*스크랩
부동산
KoreaViews
책소개
트럼포노믹스
일본경제
뉴스레터
tech
미국경제
통화정책
공유
무역분쟁
아베노믹스
가계부채
블록체인
가상화폐
한국은행
원자재
환율
외교
국제금융센터
암호화페
북한
외환
중국
인구
한은
반도체
에너지
정치
증시
하이투자증권
코로나
금리
AI
미국
연준
주가
하나금융경영연구소
논평
수출
자본시장연구원
중동
채권
일본은행
대외경제정책연구원
산업연구원
칼럼
한국금융연구원
BOJ
ICO
일본
자동차
국회입법조사처
삼성증권
생성형AI
세계경제
신한투자증권
에너지경제연구원
우크라이나
인공지능
인플레이션
전기차
지정학
한국
IBK투자증권
KIEP
TheKoreaHerald
미중관계
분쟁
브렉시트
현대경제연구원
BIS
CRE
IT
KB경영연구소
KB증권
OECD
대신증권
무역
배터리
상업용부동산
수소산업
원유
유럽
유진투자증권
저출산
전쟁
ECB
IBK기업은행
IEA
KIET
LG경영연구원
NBER
PF
공급망
관광
광물
기후변화
보험연구원
비트코인
생산성
선거
신용등급
신흥국
아르헨티나
연금
원자력
유럽경제
유안타증권
유춘식
이차전지
자본시장
자연이자율
중앙은행
키움증권
타이완
터키
패권경쟁
한국무역협회
환경
Bernanke
CBDC
DRAM
ESG
EU
IPEF
IRA
KDB미래전략연구소
KOTRA
MBC라디오
ODA
PIIE
RSU
SNS
Z세대
경제안보외교센터
경제학
고용
골드만삭스
공급위기
광주형일자리
교역
구조조정
국민연금
국제금융
국제무역통상연구원
국제유가
국회미래연구원
국회예산정책처
규제
금
넷제로
논문
대만
대한무역투자진흥공사
독일
동북아금융허브
디지털트윈
러시아
로봇
로봇산업
로슈
로이터통신
머스크
물류
물적분할
미래에셋투자와연금센터
버냉키
복수상장
부실기업
블룸버그
사회
삼프로TV
석유화학
소고
소비
수출입
스테이블코인
스티글리츠
스페이스X
신한금융투자증권
씨티그룹
아프리카
액티브시니어
양도제한조건부주식
엔
예금보험공사
외국인투자
원전
위안
유럽연합
유로
은행
이승만
인도
인도네시아
자산관리서비스
자산운용업
잘파세대
재정건전성
주간프리뷰
중립금리
철강
코리아디스카운트
코스피
테슬라
통계
통화스왑
통화신용정책보고서
팬데믹
프랑스
플라자합의
피치
하나증권
하마스
한국수출입은행
한국조세재정연구원
한국투자증권
한화투자증권
혁신
홍콩
횡재세