(※ 키움증권 홍춘욱 님의 네이버 블로그 글을 공유)
트럼프 대통령이 대중무역적자(및 대한 무역적자) 발생 원인을 '중국 위안화 환율 저평가'에서 찾은 것은 아주 유명한 일입니다. 그러나 트럼프 당선 이후 달러는 강세에, 위안화는 약세 행진 중입니다.
왜 이런 일이 벌어졌을까요?
그 이유는 간단합니다. 트럼프 대통령 당선자의 '뜻'이랑 별개로.. 금융시장 참가자들은 그렇게 생각 안하니까요. 참고로 하루 외환거래량이 얼마인지 아시나요? 하루 4조 달러 정도 됩니다. 4일 거래량이 미국 1년 GDP랑 비슷해요.
세계에서 두번째로 큰 시장, 외환시장의 참가자들은 대통령이 뭐라고 이야기든 말든.. 중국 위안화가 평가절하되고 달러가 강세로 갈 것이라 생각하면.. 시장은 그렇게 되는겁니다. 그럼 시장 참가자들은 왜 달러강세를 예상할까요?
★★★
미국 말고는 딱히 투자할 데가 없다. 이게 제일 큽니다. 중국이나 유럽 일본 정도가 미국을 대체할 수 있는 투자 대상 국가인데.. 이들 셋다 지금 그렇게 매력이 있지 않습니다.
먼저 중국은 아래의 '그림'에 보듯.. 위안화가 저평가는 커녕 매우 고평가 되어있습니다. 환율의 장기적인 추세를 결정짓는 것은 결국 '물가'입니다. 어떤 나라(중국)의 물가가 계속 오르는 반면, 다른 나라(미국)의 물가가 안정되어 있다면.. 어떤 나라의 환율이 조정되지 않는한, 이 나라의 경쟁력은 약화될 수 밖에 없습니다.
최근 중국에 진출해 있던 많은 기업들이 베트남이나 인도네시아로 이전하는 이유가 이런데 있지 않을까요? 물론 중국 남부에는 세계 최대의 산업 클러스터가 형성되어 있고, 세계 유수의 기업들이 이미 수십년에 걸쳐 거대한 자본을 투입했기에.. 바로 몸을 빼기는 어렵습니다.
이런 상황이 중국의 막대한 대미 무역흑자를 낳는 것은 사실이나, 중국 위안화 가치가 '고평가' 되었다는 사실이 어디 가는 것은 아닙니다. 그러기에 중국 정부가 지속적으로 위안화 평가절하(달러/위안 환율 상승)를 유도하는 것 아니겠습니까?
★★★
다음으로 일본은 '아베노믹스'를 추진하는 중이죠. 중앙은행이 국채를 매입하는 정도에 그치지 않고.. 주식상장지수펀드(ETF)까지 매입할 정도로 적극적인 통화공급 확대정책을 펼치는 중입니다. 그리고 이런 통화공급 확대 정책은 결국 '미래 물가상승 기대'를 움직이게 됩니다.
아래의 '상대물가 그림'을 보면, 달러에 대한 엔화 환율은 대략 85엔 선이 적정으로 보입니다만.. 아베노믹스가 추진되는 상황에서 환율이 이 수준까지 내려올 수 있을까요? 사실상 종신총리인 아베가 자신의 '성공 비결'이라 할 수 있는 아베노믹스를 철회할까요?
아무리봐도.. 일본 엔에 투자하는 것은 만만찮은 선택입니다. 세계경제가 다시 파국적인 불황에 접어든다면야 '안전자산'으로 통하는 엔화의 강세(달러/엔 환율 하락)가 나타날지 모르지만.. 지금으로서는 쉽지 않은 것 같습니다.
★★★
마지막은 유럽인데.. 뭐 깝깝합니다.
이탈리아 국민투표에서 보듯, 유로존의 붕괴 위험이 계속되고 있죠. 게다가 내년 치러질 프랑스 대선, 그리고 독일 총선에서 극우 성향 정당의 집권(혹은 약진) 가능성마저 점쳐지는 중입니다. 이런 상황에서 유로화 가치가 상승할 수 있을까요?
뭐.. 일시적인 상승은 얼마든지 가능하다 봅니다만.. 지금처럼 사분오열되고 또 리더쉽이 사라지는 환경이 지속된다면 이 지역의 통화가치가 추세적으로 상승하기는 쉽지 않다 봅니다. 특히 미국은 정책금리를 인상 중인데 비해 유럽은 내년 9월까지 양적완화를 연장하는 등 여전히 '인플레 유도' 정책을 시행 중이라는 것도 염두에 둘 필요가 있겠죠.
암튼.. 주저리주저리 썼습니다만.. 대통령 의지와 환율 사이에 별 다른 상관이 없다는 이야기입니다. 1985년처럼 미국이 세계 주요국 재무장관 불러모아서 환율을 지시할 수 있는 '리더쉽'이 있는 것도 아니고.. 또 그 이야기를 고분고분 들어줄 파트너들이 있는 것도 아니니까 말입니다.
▶ 블로그 글 원문 주소: http://blog.naver.com/hong8706/220891968642
★★★★★★
▶블로그 검색◀
▶최근 7일간 많이 본 글◀
-
《책 소개: The Singularity is Nearer》 인공지능(AI) 기술이 오늘날 보여주고 있는 혁신을 지속한다면 20년 뒤 인류에게는 어떤 변화를 주게 될까? 득이 될까, 독이 될까? AI 기술을 잘 관리하지 못하면 인류가 멸망할 수도 있다...
-
AI 정책와 규제 등에 관해 '루이자 뉴스레터'라는 서비스를 운영하고 있는 루이자 하로브스키가 자신의 "AI 북 클럽" 활동을 통해 2024년 소개된 책에 관한 반응 등을 고려해 15권을 추천했다.
-
트렌드포스, IDC, 가트너 등 3개 주요 시장조사 기관이 2025년 주요 기술 트렌드 전망 보고서를 각기 발표했다. 이들은 모두 올해 전 세계 기술 발전을 주도한 AI가 새해에도 핵심 키워드가 되리라고 전망했는데, 한국과학기술기획평가원이 이 3개 기...
-
나는 책을 읽기 시작하면 마지막 페이지까지 차근차근 읽어야 다음 책을 읽기 시작하는 편이다. 이런 습관 때문에 정기구독 중인 계간지가 배송되어도 읽고 있는 책이 있으면 때를 놓쳐 나중에 읽는 경우가 잦다. 그런데 이번에는 이 습관 덕분에 우연히 ...
-
(※ LG경제연구원이 발간한 『미래지향적인 의사결정, 직관에 대한 경계와 의심부터』라는 제목의 보고서 가운데 직관 및 인지적 오류의 문제에 관한 부분을 소개한다. 보고서가 길어서 나머지 부분은 생략했다. 인간은 다양한 요인 때문에 알고 보면 어처구니...
태그
국제
경제일반
경제정책
경제지표
금융시장
기타
한국경제
*논평
보고서
산업
중국경제
fb
KoreaViews
*스크랩
부동산
책소개
트럼포노믹스
일본경제
뉴스레터
tech
미국경제
통화정책
공유
무역분쟁
아베노믹스
가계부채
블록체인
가상화폐
한국은행
환율
원자재
국제금융센터
외교
AI
암호화페
북한
외환
중국
반도체
인공지능
미국
인구
한은
논평
에너지
정치
증시
하이투자증권
코로나
금리
자본시장연구원
연준
주가
하나금융경영연구소
수출
중동
산업연구원
생성형AI
채권
한국금융연구원
대외경제정책연구원
일본
일본은행
BOJ
자동차
칼럼
ICO
국회입법조사처
한국
KIEP
미중관계
삼성증권
세계경제
신한투자증권
에너지경제연구원
우크라이나
인플레이션
전기차
지정학
IBK투자증권
TheKoreaHerald
분쟁
브렉시트
현대경제연구원
BIS
CRE
IT
KB경영연구소
KB증권
KIET
NBER
OECD
대신증권
무역
미국대선
배터리
상업용부동산
수소산업
원유
유럽
유진투자증권
자본시장
저출산
전쟁
ECB
EU
IBK기업은행
IEA
LG경영연구원
PF
PIIE
경제학
공급망
관광
광물
규제
기후변화
로봇
로봇산업
보험연구원
비트코인
생산성
선거
신용등급
신흥국
아르헨티나
엔
연금
원자력
유럽경제
유안타증권
유춘식
이차전지
자연이자율
중앙은행
키움증권
타이완
터키
패권경쟁
한국무역협회
혁신
환경
AI반도체
Bernanke
CBDC
CEPR
DRAM
ESG
HBM
IPEF
IRA
ITIF
KDB미래전략연구소
KISTEP
KOTRA
MBC라디오
NIA
NIPA
NYSBA
ODA
RSU
SNS
Z세대
iM증권
경제안보외교센터
경제특구
고용
골드만삭스
공급위기
광주형일자리
교역
구조조정
국민연금
국제금융
국제무역통상연구원
국제유가
국회미래연구원
국회예산정책처
금
넷제로
논문
대만
대한무역투자진흥공사
독일
동북아금융허브
디지털트윈
러시아
로슈
로이터통신
말레이시아
머스크
물류
물적분할
미래에셋투자와연금센터
방위산업
버냉키
법조
복수상장
부실기업
블룸버그
사회
삼프로TV
석유화학
소고
소비
소통
수출입
스테이블코인
스티글리츠
스페이스X
신한금융투자증권
싱가포르
씨티그룹
아이엠증권
아프리카
액티브시니어
양도제한조건부주식
예금보험공사
외국인투자
원전
위안
유럽연합
유로
은행
이승만
인도
인도네시아
인재
자산관리서비스
자산운용업
잘파세대
재정건전성
정보통신산업진흥원
주간프리뷰
중립금리
참고자료
철강
코리아디스카운트
코스피
테슬라
통계
통화스왑
통화신용정책보고서
트럼프
팬데믹
프랑스
플라자합의
피치
하나증권
하마스
한국과학기술기획평가원
한국수출입은행
한국조세재정연구원
한국지능정보사회진흥원
한국투자증권
한화투자증권
해리스
해외경제연구소
홍콩
횡재세
휴머노이드