■ 배경: 경제 회복 속도 변화가 달러 약세 요인으로 작용 중
- 달러화 지수가 연중 최저치는 물론 지난 18년 9월 이후 가장 낮은 수준까지 하락함
- 달러화는 7월 들어서만 3.0% 하락했고 3월 팬데믹으로 인한 킹(King) 달러 현상이 나타났던 당시에 비교해서는 약 8.1% 급락함
- 최근 달러화 하락에 가장 큰 요인은 경제 펀더멘탈임
- 경제재개 이후 강한 회복세를 보이던 미국 경제가 코로나19 재확산으로 경기 회복 흐름이 주춤해질 조짐을 보이는 반면 유로 및 중국 등은 코로나19가 통제되고 있는 국가들의 경제 지표는 반등 흐름을 이어가고 있음
- 달러 유동성 공급 확대와 신용경색 완화 역시 달러화 약세 요인임
- 이동제한 완화와 주요국의 신용경색 완화를 위한 적극적 통화 및 재정정책은 신용경색 현상을 크게 완화시키면서 킹 달러 현상 해소, 즉 신용경색 리스크가 빠르게 완화됨
백신 개발 진척에도 불구하고 올가을 코로나19 대유행 가능성이 꾸준히 제기되고 있음은 안전자산 선호 현상이 재차 강화될, 즉 달러화가 재차 반등할 수 있는 요인이다. 모건스탠리의 경우 올가을 미국 내 코로나19 일일 확진자 수가 15만 명에 이를 수 있다고 경고를 하고 있다. 또한 디지털 경제로 대변되는 글로벌 뉴 사이클(New Cycle)을 여전히 미국이 주도하고 있음도 달러화 강세 현상이 쉽게 꺾이지 않을 수 있는 또 다른 근거이다. 이 밖에도 대선을 앞두고 더욱 골이 깊어지는 미중 갈등 등도 언제든지 달러화 강세 심리를 자극할 수 있는 변수이다.
그럼에도 불구하고 현시점에서 중장기 달러화 약세 가능성에 대한 고민을 깊게 하는 요인은 다음과 같다.
