(※ KB투자증권 보고서 내용 중 일부분을 공유)
■ 환율 업데이트, 하반기 완만한 상승 전망
(전략) 원화 강세는 세 가지에 기인하는데, 미국 장기물 채권금리의 하락과 대내외 위험선호, 금융시장 안정, 그리고 경제 펀더멘털을 반영하는 과정에 기인한다.
원화 강세가 추세적으로 더 심화될 수 있는 상황은 미국과 국내의 금리차가 반대로 축소되거나(국내 금리상승 속도 > 미국 금리상승 속도), 대외 위험선호가 지속될 경우, 그리고 국내 경제상황이 미국 경제상황보다 가시적으로 상향되는 경우 등이다.
하지만 미국과 한국의 경제성장률과 물가상승률 전망치를 감안한 펀더멘털 갭은 상반기보다 하반기에 축소될 전망이며 (기저효과 영향), 정책 금리의 방향성이 상이할 것이라는 점에서 양국의 장기물 금리차는 오히려 확대될 것으로 예상되고 있다. 또한 아직 가격조정 구간에 있는 국제유가, 신흥국 통화 간의 상반된 흐름, 그리고 영국 브렉시트에 따른 유럽발 정책 불확실성 등도 상대적으로 위험자산인 원화의 추가 강세를 제한하는 요인이 될 것으로 판단된다.
따라서 양국의 경제전망과 시장 상황, 환율기대 등을 감안할 때 현 시점에서는 원/달러 환율의 반등 가능성이 더 높은 것으로 사료되며, 하반기 원/달러 환율은 3분기는 평균 1,140원 (8월 4일까지 1,138원), 4분기에는 평균 1,150원 수준이 예상된다. 이전 KB투자증권의 원/달러 환율 전망은 3분기 1,155원, 4분기 1,140원으로, 3분기와 4분기 환율의 방향이 이전 전망과 상반될 것으로 전망하며, 연간으로는 1,163.5원 전망으로 기존 전망치 1,165원과 유사하다.
추가적으로 엔/달러 환율은 7월 말 106엔까지 반등하였으나, 다시 101엔대로 하락했다. 일본 엔화 환율은 마이너스 물가압력 등 취약한 펀더멘털을 감안하여 3분기 104엔 (8월 4일 평균 104엔), 4분기 105엔 등으로 환율 상승, 엔화 약세를 전망한다. 원/100엔 재정환율의 경우 3분기에 이어 4분기, 그리고 내년 1분기까지 1,100원대를 상회한 이후 완만하게 하락할 전망이다. 이는 엔화 약세가 원화 약세보다 더 빠르게 진행될 것으로 예상하기 때문이다.
■ 환율 상승 시 외국인 자본의 유출 우려, 상승 속도가 관건
만약 이러한 전망대로 원/달러 환율이 상승, 즉 원화가 달러화 대비 약세로 선회한다면 국내 금융시장에 부정적인 영향을 미칠 것인가도 생각해볼 문제이다.
국내 채권시장에서는 외국인의 국내 채권보유잔고가 97조원 수준이다. 연초에 기록한 101.4조원에 비해 4조 4천억원이 감소했다. 이는 대부분 지난 2월 한 달 동안 감소한 규모이며, 2월말 이후 최근까지 외국인의 채권보유잔고에는 큰 변화가 없었다. 7월 한 달 동안, 즉 원화의 강세가 심화되었던 기간에 외국인의 채권보유잔고는 1조 7천억원이 증가했다. 7월에 원/달러 환율은 평균적으로 1,143원을 기록했기 때문에 1,140원대까지 환율이 상승한다고 가정하여도 외국인의 채권보유잔고 변화는 미미할 것으로 사료된다.
국내 증시에서는 연초 이후 외국인의 주식순매수 규모가 7조 7천억원에 달한다. 1월과 2월, 금융시장의 변동성이 확대되었을 당시 외국인의 주식순매수는 2조 7천억원을 기록했다. 3월부터 7월까지 외국인의 국내주식 순매수 규모는 10조원에 이르며, 이는 3월과 4월, 그리고 7월에 집중되었다. 7월 한 달 동안 외국인의 주식순매수 규모는 4조 7천억원이다. 따라서 원/달러 환율이 1,140원대까지 상승할 경우 7월에 유입된 외국인 투자자금 중 일부는 유출될 가능성도 있다.
환율과 외국인 투자는 사실 속도와 관련이 있다. 환율이 급격하게 변동할 경우 외국인의 투자자금 역시 급격한 유출입이 나타난다. 만약 환율이 완만하게 방향을 선회할 경우 투자자본의 유출입에 미치는 영향은 미미할 것이다.
〓 〓 〓 〓 〓 〓 〓 〓 〓 〓 〓 〓
= = = = ★ ★ = = = =
▶블로그 검색◀
▶최근 7일간 많이 본 글◀
-
《책 소개: The Singularity is Nearer》 인공지능(AI) 기술이 오늘날 보여주고 있는 혁신을 지속한다면 20년 뒤 인류에게는 어떤 변화를 주게 될까? 득이 될까, 독이 될까? AI 기술을 잘 관리하지 못하면 인류가 멸망할 수도 있다...
-
AI 정책와 규제 등에 관해 '루이자 뉴스레터'라는 서비스를 운영하고 있는 루이자 하로브스키가 자신의 "AI 북 클럽" 활동을 통해 2024년 소개된 책에 관한 반응 등을 고려해 15권을 추천했다.
-
트렌드포스, IDC, 가트너 등 3개 주요 시장조사 기관이 2025년 주요 기술 트렌드 전망 보고서를 각기 발표했다. 이들은 모두 올해 전 세계 기술 발전을 주도한 AI가 새해에도 핵심 키워드가 되리라고 전망했는데, 한국과학기술기획평가원이 이 3개 기...
-
나는 책을 읽기 시작하면 마지막 페이지까지 차근차근 읽어야 다음 책을 읽기 시작하는 편이다. 이런 습관 때문에 정기구독 중인 계간지가 배송되어도 읽고 있는 책이 있으면 때를 놓쳐 나중에 읽는 경우가 잦다. 그런데 이번에는 이 습관 덕분에 우연히 ...
-
(※ LG경제연구원이 발간한 『미래지향적인 의사결정, 직관에 대한 경계와 의심부터』라는 제목의 보고서 가운데 직관 및 인지적 오류의 문제에 관한 부분을 소개한다. 보고서가 길어서 나머지 부분은 생략했다. 인간은 다양한 요인 때문에 알고 보면 어처구니...
태그
국제
경제일반
경제정책
경제지표
금융시장
기타
한국경제
*논평
보고서
산업
중국경제
fb
KoreaViews
*스크랩
부동산
책소개
트럼포노믹스
일본경제
뉴스레터
tech
미국경제
통화정책
공유
무역분쟁
아베노믹스
가계부채
블록체인
가상화폐
한국은행
환율
원자재
국제금융센터
외교
AI
암호화페
북한
외환
중국
반도체
인공지능
미국
인구
한은
논평
에너지
정치
증시
하이투자증권
코로나
금리
자본시장연구원
연준
주가
하나금융경영연구소
수출
중동
산업연구원
생성형AI
채권
한국금융연구원
대외경제정책연구원
일본
일본은행
BOJ
자동차
칼럼
ICO
국회입법조사처
한국
KIEP
미중관계
삼성증권
세계경제
신한투자증권
에너지경제연구원
우크라이나
인플레이션
전기차
지정학
IBK투자증권
TheKoreaHerald
분쟁
브렉시트
현대경제연구원
BIS
CRE
IT
KB경영연구소
KB증권
KIET
NBER
OECD
대신증권
무역
미국대선
배터리
상업용부동산
수소산업
원유
유럽
유진투자증권
자본시장
저출산
전쟁
ECB
EU
IBK기업은행
IEA
LG경영연구원
PF
PIIE
경제학
공급망
관광
광물
규제
기후변화
로봇
로봇산업
보험연구원
비트코인
생산성
선거
신용등급
신흥국
아르헨티나
엔
연금
원자력
유럽경제
유안타증권
유춘식
이차전지
자연이자율
중앙은행
키움증권
타이완
터키
패권경쟁
한국무역협회
혁신
환경
AI반도체
Bernanke
CBDC
CEPR
DRAM
ESG
HBM
IPEF
IRA
ITIF
KDB미래전략연구소
KISTEP
KOTRA
MBC라디오
NIA
NIPA
NYSBA
ODA
RSU
SNS
Z세대
iM증권
경제안보외교센터
경제특구
고용
골드만삭스
공급위기
광주형일자리
교역
구조조정
국민연금
국제금융
국제무역통상연구원
국제유가
국회미래연구원
국회예산정책처
금
넷제로
논문
대만
대한무역투자진흥공사
독일
동북아금융허브
디지털트윈
러시아
로슈
로이터통신
말레이시아
머스크
물류
물적분할
미래에셋투자와연금센터
방위산업
버냉키
법조
복수상장
부실기업
블룸버그
사회
삼프로TV
석유화학
소고
소비
소통
수출입
스테이블코인
스티글리츠
스페이스X
신한금융투자증권
싱가포르
씨티그룹
아이엠증권
아프리카
액티브시니어
양도제한조건부주식
예금보험공사
외국인투자
원전
위안
유럽연합
유로
은행
이승만
인도
인도네시아
인재
자산관리서비스
자산운용업
잘파세대
재정건전성
정보통신산업진흥원
주간프리뷰
중립금리
참고자료
철강
코리아디스카운트
코스피
테슬라
통계
통화스왑
통화신용정책보고서
트럼프
팬데믹
프랑스
플라자합의
피치
하나증권
하마스
한국과학기술기획평가원
한국수출입은행
한국조세재정연구원
한국지능정보사회진흥원
한국투자증권
한화투자증권
해리스
해외경제연구소
홍콩
횡재세
휴머노이드