(※ 키움증권 보고서 주요 내용)
■ 1980년 이후 9차례의 총선은 어땠나?
○ 총선 전 10일간 KOSPI 1.2% 하락, 이후 10일간 0.7% 하락
눈 앞으로 총선이 다가온 만큼, 총선을 전후해 주식시장이 어떤 모습을 보였는지에 대한 관심이 높아지고 있다. 1980년 이후 치러진 9차례의 총선과 주식시장의 관계를 요약하면, ‘총선 전후한 주가약세’ 경향이 뚜렷했다.
예를 들어 총선 10일 전부터 총선 전날까지 KOSPI는 1.2% 하락했으며, 총선 이후 10일 동안은 0.7% 하락했다. 왜 이런 현상이 나타났을까?
직관적인 설명은 ‘총선에 대한 불확실성’ 혹은 ‘4년 주기의 미국 대통령 선거 이벤트’ 등에서 찾을 수 있겠지만, 조금 더 데이터를 파고들어 보면 다른 결과를 얻을 수 있다. 그것은 다름이 아닌, ‘경기요인’이었다.
■ 경기하강 국면을 빼고 살펴보자!
○ 2000년과 2008년을 빼면 어떤 결과가 나올까?
1980년 이후 9차례의 총선을 전후한 주가 동향을 살펴본 결과, 총선은 주식시장에 호재로 작용한 것은 아니었다. 그런데, 이런 데이터만 가지고 ‘총선은 악재’로 간주하기에는 한 가지 고민 거리가 남는다. 그것은 다름아닌 ‘경기순환’ 요인에 대한 것이다. 즉 9차례의 총선 중 급격한 경기하강을 경험했던 시기는 2000년 정보통신 거품 붕괴와 2008년 글로벌 금융위기이니, 이 둘을 표본에서 제외하면 어떤 결과가 나올 것이냐는 문제제기다.
실제로 2000년과 20008년 총선을 제외한 나머지 7번을 대상으로 추정한 결과, 주식시장이 별로 나쁘지 않았음이 밝혀졌다.
총선 전 10일 동안의 주가 상승률은 -0.63%로 비슷했지만, 총선 이후 10일의 상승률은 0.75%를 기록했기 때문이다. 이런 현상이 나타난 이유는 크게 두 가지로 봐야 할 것이다. 전통적인 설명은 총선 이후 ‘불확실성’이 제거되면서 주가가 상승했다는 것이며, 다른 비전통적인 설명은 경기의 급격한 하강이 없는 경우 주식시장이 연 13.3%의 주가 상승을 보이는 경향이 있다는 점을 들 수 있다(참고로 일 평균 주가 상승률은 0.06%).
즉, 주식시장이 기본적으로 우상향하는 특성이 있기에 급격한 경기하강의 위험만 없다면 총선이라고 해서 특별히 주식시장에 영향을 미치지 않는다는 것으로 해석될 수 있다.
■ 올해 경제위기가 출현할까?
이상의 논의를 정리해보자.
총선을 전후한 주가 반응을 살펴본 결과, 대체로 총선을 전후한 주가의 흐름을 좋지 않았다. 그러나 2000년이나 2008년 같은 이례적 사건(outlier) 때문에 평균이 왜곡되었을 가능성에 주목해서 이 두 시기를 제외한 결과, 총선을 전후해 (평균적인) 주가의 상승이 나타난 것을 발견할 수 있었다.
이 대목에서 한 가지 의문이 제기될 수 있다.
2016년에 다시 심각한 불황이 찾아올 가능성이 없느냐는 것이다. 이 의문에 본격적으로 대답하는 것은 자료의 성격에 맞지 않지만, 간단하게나마 이 의문에 대답하자면 ‘그 가능성은 매우 낮다’가 될 것 같다.
일단 2000년과 2008년 모두 미국 경제가 ‘경착륙(hard landing)’ 했던 시기인데, 아직은 경착륙 가능성을 시사하는 징후를 찾을 수 없기 때문이다. 가장 대표적인 경기 예측지표인 ‘장단기 금리차’는 최근 축소되는 흐름을 보이고 있지만, 아직 1% 포인트 수준의 ‘플러스’권을 유지하고 있다. 특히 미국 공급관리자협회 제조업지수는 지난 해 연말의 급락세에서 벗어나 다시 반등 중이다.
물론 글로벌 경기가 급격히 악화될 가능성을 완전히 배제하기는 어렵다. 다만, 주요 경기 예측지표가 악화되지 않은 상황에서 경기하강을 섣불리 예견할 필요도 없다고 본다. 올해 4월 총선은 위기가 없었던 해의 총선처럼, ‘불확실성 해소’의 긍정적 영향을 기대해본다.
= = = =
= = =
▶블로그 검색◀
▶최근 30일간 인기 글◀
-
세계 최대 가전 및 IT 전시회인 CES에 올해도 전 세계에서 관람객이 모여들었다. 행사 주최자인 미국소비자기술협회(CTA) 집계에 따르면 올해 관람객은 총 14만1천 명 이상으로 지난해(13만5천명)보다 약 5% 늘어난 수준이다. 2024년에는 참가...
-
누가 뭐라고 해도 현재 세계 경제의 최대 변수는 도널드 트럼프 미국 대통령이다. 세계 최강대국 및 최대 경제를 총지휘하는 트럼프 대통령은 보통 사람이 상상하기 어려운 논리에 기초한 정책을 서슴없이 발표하는 행태를 이어가고 있으며, 그런 부분이 오히려 ...
-
지난해 달러 초강세 현상으로 한국 등 신흥국 대부분이 고환율로 몸살을 앓았다. 환율 등 가격변수는 사람으로 치면 체온과 같아서, 체온이 올라가면 그 영향이 크기 때문에 모두가 관심을 갖고 환율이 너무 빠르게, 너무 높이 오르지 않도록 노력한다. 그럴 ...
-
(※ 국립외교원 외교안보연구소가 발간한 보고서 주요 내용을 공유한다. 보고서 원제는 『인공지능 기술을 이용한 국가의 사회감시 체계 현황과 주요 쟁점』이다.) 《디지털 감시기술 현황》 최근 美 카네기국제평화재단(Carnegie Endowment for ...
-
정보통신기획평가원(IITP)이 최근 발간한 『주요국과 환경 및 역량 비교를 통한 국내 AI 반도체 산업 발전 방향』 보고서의 주요 부분을 소개한다. 관련 주제에 관한 글은 아주 귀한 것은 아니지만, 이 보고서는 최근 동향까지 담고 있으며, 국가별 비교...
-
중국 DeepSeek 돌풍 이후 수많은 기사와 논평, 그리고 보고서가 발간됐다. 그 가운데 비교적 최근 나온 자료들을 바탕으로 한국수출입은행 해외경제연구소가 『DeepSeek의 AI 모델과 반도체산업 영향』이라는 보고서를 발간했다. 말 그대로 중대 사...
-
글로벌 IT·자동차 산업을 중심으로 주요 기업들이 휴머노이드 로봇 개발에 대규모 투자를 단행하며, 2025년을 기점으로 상용화 시대가 본격적으로 열리기 시작하리라는 전망이 널리 받아들여지고 있다. 지난 CES 2025 전시회 기간 엔비디아는 휴머노이...
-
과거에도 한국은행은 연구 보고서 형태로 큰 주제에 관한 알찬 정보를 많이 제시해 왔는데, 최근 들어 블로그 등 다양한 경로를 통해 연구 보고서만큼 무겁지 않으면서도 경제 주체들이 눈여겨봐야 할 주제들에 관한 이해를 도와줄 만한 글을 자주 발간하고 있다...
-
한국공학한림원은 지난 2024년 2월 전문가들로 구성된 반도체특별위원회를 발족해 대한민국 반도체 산업의 현재를 진단하고 미래를 예측해 정확한 전략과 방안을 찾기 위한 연구를 진행했다. 연구 결과를 바탕으로 위원회는 지난해 12월 결과 발표회를 개최한 ...
-
구글 웨이모는 2009년 자율주행차 프로젝트를 시작으로, 2018년 애리조나 피닉스에서 세계 최초의 상업용 자율주행 택시 서비스인 Waymo One을 출시하며 자율주행 기술 발전의 중요한 이정표를 세웠다. 테슬라 역시 FSD(Full Self-Driv...
태그
국제
경제일반
경제정책
경제지표
금융시장
기타
한국경제
*논평
보고서
산업
중국경제
fb
KoreaViews
*스크랩
부동산
책소개
트럼포노믹스
일본경제
뉴스레터
tech
미국경제
통화정책
AI
공유
무역분쟁
아베노믹스
가계부채
한국은행
블록체인
가상화폐
국제금융센터
환율
원자재
외교
암호화페
인공지능
북한
외환
반도체
중국
미국
인구
한은
생성형AI
증시
논평
에너지
자본시장연구원
정치
하이투자증권
금리
코로나
연준
주가
하나금융경영연구소
수출
산업연구원
중동
한국금융연구원
채권
대외경제정책연구원
일본
일본은행
BOJ
국회입법조사처
자동차
칼럼
AI반도체
ICO
인플레이션
한국
IBK투자증권
KIEP
로봇
미중관계
삼성증권
세계경제
신한투자증권
에너지경제연구원
우크라이나
전기차
지정학
BIS
KIET
NIA
TheKoreaHerald
로봇산업
분쟁
브렉시트
트럼프
현대경제연구원
CRE
IITP
IT
KB경영연구소
KB증권
NBER
OECD
대신증권
무역
미국대선
배터리
상업용부동산
수소산업
원유
유럽
유진투자증권
자본시장
저출산
전쟁
중앙은행
ECB
EU
IBK기업은행
IEA
LG경영연구원
PF
PIIE
iM증권
경제학
고용
공급망
관광
광물
규제
금
금융
기후변화
달러
보험연구원
비트코인
생산성
선거
신용등급
신흥국
씨티그룹
아르헨티나
에이전트AI
엔
연금
외환시장
원자력
유럽경제
유안타증권
유춘식
이차전지
자연이자율
키움증권
타이완
터키
패권경쟁
한국무역협회
혁신
환경
휴머노이드
AGI
BOK
Bernanke
CBDC
CEPR
CES2025
DRAM
DeepSeek
ESG
FT
HBM
IPEF
IRA
ITIF
KDB미래전략연구소
KISTEP
KOTRA
MBC라디오
NARS
NIPA
NIST
NYSBA
ODA
RSU
SNS
WEF
Z세대
경제안보외교센터
경제특구
골드만삭스
공급위기
광주형일자리
교역
구조조정
국민연금
국제금융
국제무역통상연구원
국제유가
국회미래연구원
국회예산정책처
기준금리
넷제로
논문
대만
대한무역투자진흥공사
독일
동북아금융허브
디지털트윈
러시아
로슈
로이터통신
말레이시아
머스크
물류
물적분할
미래에셋투자와연금센터
방위산업
버냉키
법조
복수상장
부실기업
블룸버그
사회
산업용로봇
삼프로TV
석유화학
세계경제포럼
소고
소비
소통
수출입
스테이블코인
스티글리츠
스페이스X
신한금융투자증권
싱가포르
아이엠증권
아프리카
액티브시니어
양도제한조건부주식
에그플레이션
에이전트형AI
예금보험공사
외국인투자
원전
위안
유럽연합
유로
은행
이승만
인도
인도네시아
인재
자산관리서비스
자산운용업
자율주행
잘파세대
재정건전성
정보통신기획평가원
정보통신산업진흥원
주간프리뷰
중립금리
참고자료
철강
코리아디스카운트
코스피
테슬라
통계
통화스왑
통화신용정책보고서
팬데믹
프랑스
플라자합의
피치
하나금융연구소
하나증권
하마스
한국공학한림원
한국과학기술기획평가원
한국수출입은행
한국조세재정연구원
한국지능정보사회진흥원
한국투자증권
한화투자증권
해리스
해외경제연구소
홍콩
횡재세