2017-10-15

(보고서) 증시 장기 상승 피로감...오래 올랐다고 조정이 꼭 오는 건 아니다

(※ SK증권 보고서 내용)

⊙ 주요국 증시가 사상 최고치를 기록했다. 증시 상승은 반가운 일이나, 추가 상승이 얼마나 가능할지에 대한 자신감이 작아지는 시점이기도 하다. 미국 증시의 경우 234 영업일 동안 3% 이상 하락이 나타나지 않았다. 이는 이전 최고치인 1995 년의 241영업일에 근접한 기록이다.

⊙ 오랫동안 주가가 상승하면 그만큼 주가 하락 가능성이 높아지는 것일까. 주가가 오랜기간 상승했던 이후 궤적을 살펴보면,장기 상승이 주가 하락을 의미하는 것이 아님을 알 수 있다. 100 영업일간 이상 3% 이상 하락하지 않았던 사례들을 보면, 오히려 추가 상승한 경우가 두번, 횡보가 한번, 하락이 두번 이었다. 하락했던 경우에도 한달 간 주가 하락폭은 3%로 미미했다.

⊙ 최고치와 최장기 상승으로 배부른 피로감에 대한 우려가 늘고 있지만, 단순히 주가가 오래 올랐다는 것은 결정적인 변수가 아니라는 판단이다.




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