(참고) 중국 연기금 역사와 현황 정리

(※ 자본시장연구원이 발간한 「중국 연기금의 운용 현황 및 전망」 보고서 주요 내용. 러시아와 비교할 때 중국은 차근차근 제도 보완을 해 나가는 느낌.)

□ 중국의 연금체계는 공적연금인 기본 양로보험, 기업연금·직업연금 및 개인연금의 3층 체계로 구성되어 있으며, 최근 들어 인구구조의 변화에 따른 연금 보험체계에 대한 부담이 가중되면서 기본 양로보험기금의 고갈 가능성이 제기

• 중국의 연금체계는 기본 양로보험을 위주로 발전해 왔으며, 기업연금·직업연금 및 개인연금은 2000년대 이후부터 도입되어 기본 양로보험에 집중되어 있음

- 2018년 기준 연금체계 비중을 보면 기본 양로보험이 75%, 기업연금·직업연금이 25%를 차지하고 있으며 개인연금은 아직 발전 초기단계에 머물러 있음

• 생산가능인구의 감소와 인구고령화가 급속하게 진행됨에 따라 기본 양로보험기금 중 국가보조금 지급 비중이 늘어나고 있으며 기본 양로보험기금의 고갈 가능성이 제기

- 중국의 65세 이상 인구 비중은 2000년의 7%에서 2018년의 12%로 고령사회에 근접하였으며, 기본 양로보험기금의 조성금액 중 국가보조금 비중은 2014년의 17%에서 2018년의 22%로 증가

- 중국 사회과학원에 따르면 기업의 납부 비율이 16%인 경우 도시근로자 양로보험기금은 2027년 최고치인 6조 9,900억위안을 기록 후 하락하기 시작하여 2035년에 고갈될 것으로 예상

(보고서) 초저금리 시대의 자산운용 5대 전략

(※ 미래에셋은퇴연구소가 발간한 보고서 중 주요 내용을 공유한다)

■ 초저금리의 영향

⊙ 초저금리 구간에서는 자산성장 속도가 현저히 느려짐.

- 금리 5%를 통해 원금을 2배 만드는데 14년이 소요됨. 여기서 금리가 1%포인트씩 떨어질 때마다 원금이 2배 되는데 걸리는 시간은 4년, 6년, 12년, 34년씩 기하급수적으로 연장돼 자산성장 속도가 현저히 느려짐.

⊙ 1% 미만의 초저금리 함정에 빠지면 자산 증식은 사실상 불가능하게 됨.

- 금리가 1%일 때 자산이 2배 증식되는데 70년, 0.1%이면 700년이 소요되는데, 이같은 1% 미만의 초저금리 구간에서는 자산 성장이 멈춘다고 말해도 무방함.

- 또한 경기침체 또는 경제 저성장 추세가 동반되는 경우가 많아 자산시장에서의 가격 상승을 통해 투자수익률을 올리기도 매우 어려움.

⊙ 수명이 급격하게 연장되면서 자산 수명 연장이 절실한데, 초저금리 상황은 이의 큰 장애요인이 될 수 있음.

(참고) 이슬람 금융 소개 및 향후 전망

(※ 한국주택금융공사 주택금융연구원이 발간한 보고서 주요 내용)

1. 이슬람 금융 개요

■ 최근 주목받고 있는 사회적 가치추구 및 사회적 책임투자(SRI; Socially Responsible Investment) 모토는 이슬람 금융의 기본정신과 부합

• 이슬람 금융은 이슬람 율법인 샤리아(Shariah)를 준수하여 행하는 금융거래로, 비도덕적인 사업에 대한 투자를 엄격히 금지

- 이슬람 금융에서는 사리아에 따른 교리상 술, 도박, 무기, 성매매 등 비도덕적 사업에 대한 투자를 엄격히 금지하고, 도덕적인 기업, 투명한 기업, 환경 친화적인 기업만을 투자 대상으로 하기 때문에 사회적 책임투자와 일맥상통

- 이슬람교도는 사회적 발전과 도덕적 책임을 다하기 위해 샤리아를 추구함으로써 수익성을 중시하는 일반금융과는 달리 사회의 공동발전에 노력하는 것이 목표

• 일부에서는 이슬람 금융은 부익부 빈익빈 가속화로 글로벌 경제위기를 초래한 서구 금융시스템의 문제점을 해결하는 대안 금융체계로 인식

- 금융기관과 자금제공자 간 금융거래 시 이자를 금지한 상태에서 이익과 손실의 분담 비율을 정한 후 사업이 완료된 후 정산하는 손익분담(PLS: Profit Loss Sharing) 방식이기 때문에 금융시스템의 안정성이 높음

- 이슬람 금융은 지난 10년간 연평균 20% 가까이 성장하고 있는데, IMF에서는 2020년 약 3조 달러 규모까지 자산이 성장할 것으로 예상

- 글로벌 금융시장에서 떠오르는 이슬람 자금을 적극 유치하기 위해 영국과 싱가포르 등은 물론이고, 일본과 중국도 이미 수쿠크를 법적으로 정식 수용하고 발행에 적극 참여

(참고) 2020 세계 주요국 경제 전망 총정리

(※ 대외경제정책연구원(KIEP)이 상세하면서도 일목요연하게 정리한 세계 및 주요국의 올해와 내년 경제 상황 전망 보고서를 공유한다. 대부분 자체 분석보다는 주요 기관 보고서를 바탕으로 정리한 부분이 많지만, 참고 자료로 훌륭한 가치가 있다고 생각한다. 여기에는 극히 일부분인 2020년 세계 경제 개관 부분만 소개한다. 보고서 전문은 여기를 클릭하면 받아볼 수 있다 ⇒ CLICK HERE)

《2020년 세계 경제 개관》

■ [세계경제] 2020년 세계경제 전망은 다음과 같은 가정을 바탕으로 작성

• 2020년 연평균 유가(WTI 기준)는 배럴당 50.7 달러
• 미국은 기준금리를 동결하며, 다른 주요국 통화정책의 변화는 완만
• 중국은 정부의 경제성장률 목표치 내에서 안정적으로 성장

(참고) 2019년 10월 금통위 의사록 해설

(※ 유진투자증권 보고서 주요 내용. 개인적으로도 의사록 내용은 당시 한은 총재의 발언보다도 더욱 매파적인 느낌이다. 물론 위원들 모두 향후 경제지표에 따라 의견이 바뀔 가능성까지 배제한 것은 아니니, 결국 앞으로 나올 지표들이 더욱 중요하긴 하다.)

■ 확인된 금통위원 간 정책 차별화, 상당기간 쉽지 않을 한은의 금리인하

 지난 10월 금통위에서 기준금리를 1.25%로 인하했다. 7월 전망 경로 대비 높아진 성장률과 물가의 하향 리스크를 완충하기 위한 조치였다. 한은 총재는 필요시 추가 완화 여력이 있다고 밝혀 추가 금리인하 가능성을 시사했다. 그러나 두 차례 금리인하 효과에 대한 확인 필요성과 금통위원 두 명의 금리 동결 주장으로 금리인하 기대는 크게 약화되었다.

 11/5일 발표된 10월 금통위 의사록에서는 금통위원 간 상이한 정책 스탠스가 확인되었고 상당기간 금리인하가 쉽지 않을 것임을 시사했다. 10월 금통위 의사록에서 향후 추가 금리인하 가능성을 보여준 위원은 두 명에 불과했다. 경기 둔화와 낮은 물가 압력의 완충이 필요하다는 입장이었다. 그러나 금리인하에 나섰던 나머지 두 명의 금통위원은 경기와 물가의 구조적 문제에 대응한 통화정책의 한계와 금융안정 측면에서의 부작용을 지적했다. 금리 동결을 주장한 두 명의 금통위원은 완화적 정책 스탠스에는 동의하면서도 현재 기준금리 수준이 충분히 완화적이거나 일부 지표의 개선 가능성, 금융불균형 누증 리스크 등을 지적해 단기간내에 금리인하가 쉽지 않음을 시사했다.

(보고서) 세계 주요국 유니콘 기업 현황과 시사점

(※ KDB미래전략연구소 보고서 주요 내용. 보고서 원제는 『국내외 유니콘 기업 현황과 시사점』. 정부측 보고서인 점을 고려해서 읽을 필요는 있겠음.)

□ 유니콘(Unicorn) 기업은 창업한지 10년 이내이나 기업가치가 10억달러(약 1조 2천 억원) 이상으로 평가받는 비상장 스타트업 기업을 지칭

○ 생존율이 매우 낮은 스타트업 생태계에서 천문학적인 기업가치를 보유하는 것은 거의 불가능에 가깝다는 의미로 전설 속의 동물인 유니콘에 비유

* 기업가치가 유니콘의 10배인 100억불(약 12조원) 이상인 경우 데카콘(Decacorn), 100배인 1,000억불(약 120조원) 이상인 경우 헥토콘(Hectocorn)이라 지칭. 유니콘으로 분류되었다가 사라진 기업은 유니콥스(Unicorpse), 경영권을 매각했거나 상장(IPO)한 기업은 엑시콘(Exitcorn)으로 분류

○ 유니콘 기업은 최신 ICT 기술과 접목한 혁신적 비즈니스 모델에 기반을 두고 있다는 특징을 갖고 있으며, 기존 벤처기업들이 추진했던 기업공개(IPO) 등 일반적인 성장경로를 따르지 않고 있다는 점에서 차이점 부각

○ 세계 유니콘 기업 수는 411개이며, 이들 기업가치를 합산할 경우 1조 3천억불(약 1,500조원) 정도로 평가되고 있음(CBinsights, ‘19.10.25)

- 국가별 기업 수는 미국이 201개로 가장 많으며, 중국(101), 영국(21), 인도(19), 독일(11)에 이어 한국(9)은 세계 6위 수준

* 그외 주요국 유니콘 기업 수: 이스라엘 6, 프랑스 5, 스위스 5, 인도네시아 5, 일본 3, 싱가포르 2

○ 중국판 Forbes로 불리는 후룬연구소(胡润研究院)는 세계 유니콘 기업 수를 494개, 합산 총가치는 1조 7천억불(약 2,000조원) 정도로 파악하고 있으며, G2(미·중)의 유니콘 기업 점유율이 전 세계의 80% 이상을 차지하는 가운데 중국 유니콘 기업의 수가 처음으로 미국을 추월한 것으로 보고하였음(胡润研究院(’19.10.21), "Hurun Global Unicorn List 2019": 중국(206) > 미국(203) > 인도(21) > 영국(13) > 독일(7) > 이스라엘(7) > 한국(6) 順)